Comment investir dans les stocks de marijuana et les sociétés de cannabis légales

Les marchés mondiaux de la marijuana se développent (excusez le jeu de mots) comme l'herbe. Selon les données de Statista, les dépenses mondiales de cannabis devraient culminer à 24 milliards de dollars en 2019. Le total devrait atteindre 63,5 milliards de dollars en 2024, pour un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 21%. Avec ce type de croissance impressionnante, il n'est pas étonnant que de nombreux investisseurs soient intéressés par les actions de cannabis cotées en bourse.
Quelle est la meilleure approche pour investir dans la marijuana? Il y a sept étapes principales:

Comprendre les types de produits de marijuana.
Connaître les différents types de stocks de marijuana.
Comprendre les risques d'investir dans des stocks de marijuana.
Sachez quoi rechercher dans un dossier de marijuana.
Évaluez les principaux stocks de marijuana et les fonds négociés en bourse (ETF).
Investissez soigneusement.
Suivez de près l'évolution de la dynamique industrielle.

Voici tout ce que vous devez savoir sur ce processus en sept étapes pour investir dans l'industrie de la marijuana à croissance rapide.

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1. Comprendre les types de produits à base de marijuana

Il existe deux grandes catégories de produits à base de cannabis:

Marijuana médicale
Marijuana récréative

Marijuana médicale

Également appelé cannabis médical, la marijuana médicale est actuellement généralement légale dans 33 États américains plus le District de Columbia et dans plus de 30 pays. Les patients ont généralement besoin d'une ordonnance d'un fournisseur de soins de santé agréé pour obtenir de la marijuana médicale; il est souvent prescrit pour l'anxiété, la dépression, la douleur et le stress. La marijuana médicale peut être inhalée en fumant des fleurs séchées ou en vaporisant des concentrés. Il peut être consommé par le biais de produits comestibles contenant de la marijuana ou des boissons infusées au cannabis. Il existe même des crèmes et lotions topiques qui contiennent de la marijuana ou des ingrédients chimiques du cannabis.
Le cannabidiol (CBD), l'un des nombreux produits chimiques de la plante de cannabis connus sous le nom de cannabinoïdes, est l'un des produits de marijuana médicinale les plus largement utilisés. Le CBD n'a pas les propriétés psychoactives d'un autre cannabinoïde majeur, le delta-9 tétrahydrocannabinol (THC), mais semble offrir plusieurs avantages potentiels pour la santé. En juin 2018, la Food and Drug Administration (FDA) des États-Unis a approuvé le premier médicament à base de CBD, Epidiolex, pour traiter deux types rares d'épilepsie, le syndrome de Dravet et le syndrome de Lennox-Gastaut (LGS).
La FDA a approuvé trois médicaments à base de THC – Marinol, Cesamet et Syndros – pour traiter les nausées et vomissements induits par la chimiothérapie. Marinol et Syndros ont également reçu l'approbation pour le traitement de l'anorexie liée au sida. Cependant, les trois médicaments sont fabriqués avec du THC synthétique au lieu de composés de plantes de marijuana.

Marijuana récréative

À ce jour, onze États américains et le district de Columbia ont légalisé la marijuana récréative pour un usage adulte. L'Uruguay a légalisé la marijuana récréative à l'échelle nationale en 2013. Le Parlement canadien a voté pour légaliser la marijuana récréative, et ce marché a ouvert ses portes en octobre 2018.
Comme vous vous en doutez, les consommateurs récréatifs de marijuana préfèrent les propriétés psychoactives du THC. Fumer de la fleur de cannabis est la méthode la plus couramment utilisée dans les principaux États américains qui ont légalisé la marijuana récréative. Cependant, l'évaporation des concentrés et la consommation de cannabis comestible ont gagné en popularité.

2. Connaître les différents types de stocks de marijuana

Tout comme il existe différents types de produits du cannabis, il existe également différents types de stocks de cannabis. Les trois principaux types de stocks de pots sont:

Producteurs et détaillants de cannabis: ces entreprises, y compris Canopy Growth et bien d'autres, cultivent du cannabis (souvent dans des installations intérieures et des serres), récoltent les cultures et distribuent les produits finis aux clients. Certains se concentrent également sur la gestion de magasins vendant du cannabis médical et / ou récréatif.
Biotechnologies axées sur le cannabis: ce sont des biotechnologies (telles que GW Pharmaceuticals) qui sont fortement axées sur le développement de médicaments cannabinoïdes.
Fournisseurs de produits et de services supplémentaires: ces entreprises soutiennent les producteurs de marijuana en fournissant des produits et des services tels que des produits hydroponiques et des systèmes d'éclairage, une priorité pour Scotts Miracle-Gro; solutions d'emballage; et les services de gestion.

3. Comprendre les risques d'investir dans des stocks de marijuana

Investir dans tout type d'actif comporte un certain risque. Cependant, investir dans des stocks de marijuana comporte plusieurs risques que vous devez comprendre.

Risques juridiques et politiques

Le principal risque à noter est probablement que les ventes de marijuana au niveau fédéral aux États-Unis restent illégales. Alors que les sociétés de cannabis opèrent dans des États qui ont légalisé la marijuana à des fins médicales ou récréatives, il existe une menace que le ministère de la Justice des États-Unis reste bloqué à tout moment.
Ce risque a été souligné en janvier 2018 lorsque le procureur général des États-Unis, Jeff Sessions, a révoqué la politique de l'administration Obama, ce qui avait largement empêché le gouvernement fédéral d'intervenir dans les États qui légalisaient la marijuana. Cette politique de l'époque d'Obama comprenait le mémorandum Cole, qui demandait aux avocats fédéraux de s'en remettre dans la plupart des cas aux autorités étatiques et locales lorsqu'il s'agissait de poursuivre les activités liées à la marijuana.
Depuis lors, le soutien politique à la légalisation de la marijuana au niveau fédéral aux États-Unis a augmenté. Un projet de loi à ce sujet a reçu un soutien important des démocrates et des républicains. Cependant, rien ne garantit actuellement que cette législation deviendra loi.
De plus, la loi fédérale américaine actuelle impose de sévères restrictions aux banques et aux institutions financières qui font des affaires liées à la marijuana. En conséquence, il peut être difficile pour de nombreuses sociétés américaines de cannabis de lever des capitaux en empruntant ou même en ayant un compte courant. Bien que la législation qui allégerait ces restrictions ait été adoptée par la Chambre des représentants des États-Unis, elle n'a pas été soumise au Sénat américain pour examen.

Déséquilibres entre l'offre et la demande

De nombreuses actions en pot ont des évaluations en flèche (ce que le marché pense que les entreprises valent), en fonction des attentes d'une croissance massive au cours des prochaines années. Mais il existe un danger clair et actuel de répondre à ces attentes de croissance: la probabilité d'un excédent d'offre important, en particulier au Canada.
La plupart, sinon la totalité, des producteurs de marijuana titulaires d'un permis au Canada ont pris d'importantes initiatives d'expansion pour accroître leur capacité de production. Bien que la demande au Canada devrait dépasser l'offre au cours de la première année ou deux après la légalisation de la marijuana récréative, la situation ne durera pas indéfiniment. Un excédent de stock dans le pays est presque inévitable en cours de route.
Que signifierait une abondance d'approvisionnement pour les producteurs de marijuana? Lorsque l'offre dépasse la demande, les prix baissent généralement. Dans ce scénario, les producteurs de marijuana pourraient voir leurs gains et bénéfices chuter, ce qui entraînerait probablement une baisse du cours de leurs actions également.
La bonne nouvelle: la demande mondiale de marijuana devrait augmenter considérablement. Le marché allemand de la marijuana médicale est une source majeure de cette croissance, car le pays a légalisé le cannabis médicinal en 2017 et a la plus grande population de l'Union européenne. D'autres pays à forte population qui ont légalisé le cannabis médical, comme le Royaume-Uni, peuvent également augmenter la demande.
La mauvaise nouvelle: il est très possible que l'augmentation de la demande mondiale de cannabis ne se produise pas assez rapidement pour répondre à l'augmentation de la capacité des producteurs de marijuana. Cela signifierait que les producteurs de pots canadiens seraient toujours confrontés à un scénario d'offre excédentaire, ce qui entraînerait probablement la chute des cours de leurs actions.

Risques sur actions de gré à gré (OTC)

Vous devez également être conscient des risques associés à l'achat de stocks de marijuana en vente libre. Les sociétés cotées sur les principales bourses – aux États-Unis, à la NYSE (New York Stock Exchange, une filiale de l'Intercontinental Exchange) et au Nasdaq – doivent respecter les règles qui les obligent à soumettre des états financiers périodiques et un marché minimal plafonds à maintenir (la valeur totale des actions en circulation). Ces obligations de déclaration aident les investisseurs à mieux évaluer les risques d'achat des actions, tandis que la capitalisation boursière requise garantit un niveau de liquidité acceptable (la facilité avec laquelle les actions peuvent être achetées ou vendues sans affecter le prix). Les actions de gré à gré ne doivent pas satisfaire à ces exigences.
Le problème est que de nombreux stocks de marijuana ne sont disponibles que par le biais du commerce de gré à gré, plutôt que par les principaux échanges. Il convient de noter que même si plusieurs actions canadiennes ne sont disponibles que sans ordonnance aux États-Unis, elles se négocient sur les bourses canadiennes avec des rapports financiers et des exigences de capitalisation boursière minimale.

4. Sachez quoi rechercher dans un stock de marijuana

Traitez les stocks de marijuana comme tout autre stock que vous envisagez d'acheter. Examinez l'équipe de direction, examinez la stratégie de croissance et la compétitivité de l'entreprise et consultez sa situation financière. Si l'entreprise n'est pas encore rentable, assurez-vous que la position de trésorerie – y compris la trésorerie, les équivalents de trésorerie et les placements à court terme – est suffisante pour financer les opérations à long terme. Sinon, la société peut avoir besoin de lever des fonds par le biais d'une offre d'achat d'actions (et ces actions supplémentaires diminueraient la valeur des actions existantes) ou en empruntant (et des frais d'intérêt plus élevés peuvent taxer la société financièrement).
Pour les cultivateurs de marijuana, il y a des facteurs uniques à considérer. Apprenez-en davantage sur le coût de vente total par gramme et le coût à payer par gramme pour la production de cannabis. Le coût par gramme tout compris inclut le coût de production du cannabis, tandis que le coût au comptant par gramme exclut l'amortissement, les coûts d'emballage et les ajustements d'inventaire. Une entreprise à moindre coût sera mieux en mesure de rivaliser lorsque l’offre dépasse la demande.
Étant donné que l'abondance de l'offre est susceptible d'avoir un impact sur le Canada dans un proche avenir, il est également judicieux de vérifier les opérations internationales des producteurs canadiens de marijuana. Si une entreprise a déjà des accords de distribution et des activités en Allemagne ou dans d'autres pays à forte population, elle devrait connaître une croissance plus importante que les entreprises qui n'en ont pas.
En outre, étudiez le nombre de bons de souscription et de titres convertibles émis par la société. Les warrants offrent aux investisseurs la possibilité d'acheter des actions à l'avenir. Les titres convertibles peuvent être convertis en actions ordinaires à l'avenir; les obligations convertibles, par exemple, commencent comme des prêts, mais peuvent ensuite être converties en actions. Un grand nombre de bons de souscription ou de titres convertibles peut signifier que l'action sera diluée à l'avenir, ce qui pourrait entraîner une baisse du cours de l'action. Certains producteurs canadiens de marijuana ont utilisé ces méthodes pour amasser beaucoup d'argent.

Évaluer les principaux stocks de cannabis et les ETF

Maintenant, pour le plaisir: fouillez dans les meilleurs stocks de marijuana. Vous pouvez également consulter les fonds négociés en bourse (ETF) axés sur la marijuana.
Vous trouverez ci-dessous une liste des principaux stocks et ETF de marijuana à considérer. Notez que cette liste n'est pas exhaustive et ne comprend que les stocks de marijuana avec une capitalisation boursière d'au moins 200 millions de dollars.

Tapez

Compagnie

Capitalisation boursière

Producteurs et détaillants de marijuana

Canopy Growth Corporation (NYSE: CGC)
7,2 milliards de dollars

Aurora Cannabis (NYSE: ACB)
2,7 milliards de dollars

Groupe Cronos (NASDAQ: CRON)
2,4 milliards de dollars

Tilray (NASDAQ: TLRY)
1,9 milliard de dollars

Green Thumb Industries (OTC: GTBIF)
1,8 milliard de dollars

Aphria (NYSE: APHA)
1,3 milliard de dollars

Web Holdings de Charlotte (OTC: CWBHF)
915 millions de dollars

Cresco Labs (OTC: CRLBF)
706 millions de dollars

HEXO (NYSE: HEXO) (TSX: HEXO)
569 millions de dollars

Organigramme Holdings (NASDAQ: OGI)
406 millions de dollars

Auxly Cannabis (OTC: CBWTF)
296 millions de dollars

Marijuana médicale (OTC: MJNA)
218 millions de dollars

Biotechs

GW Pharmaceuticals (NASDAQ: GWPH)
3,1 milliards de dollars

Cara Therapeutics (NASDAQ: CARA)
783 millions de dollars

Corbus Pharmaceuticals (NASDAQ: CRBP)
312 millions de dollars

Fournisseurs supplémentaires

Scotts Miracle-Gro (NYSE: SMG)
5,7 milliards de dollars

Solutions de bien-être Neptune (NASDAQ: NEPT)
255 millions de dollars

ETF

ETFMG Alternative Harvest ETF (NYSEMKT: MJ)
694 millions de dollars *

FNB Horizons Marijuana Sciences de la Vie (OTC: HMLSF)
441 millions de dollars *

* Reflète l'actif net. Toutes les données au 11 décembre 2019. Source des données: Yahoo! Finances.
Je soulignerai une part (ou ETF) de chaque catégorie qui, selon moi, mérite une attention particulière.

Producteur: croissance de la canopée

Mon opinion est qu'il existe plusieurs bonnes raisons pour lesquelles Canopy Growth est le plus grand producteur de marijuana en termes de capitalisation boursière. La société possède une équipe de direction expérimentée et une énorme capacité de production, avec 10 installations qui, ensemble, revendiquent plus de 4,3 millions de pieds carrés d'espace de croissance. Bien que Canopy ne signale plus son coût par gramme, il était très compétitif la dernière fois qu'il a fait rapport, et la société affirme que ces coûts ont «baissé» à mesure qu'elle augmente l'échelle.
Canopy a signé des accords avec les 10 provinces canadiennes pour la fourniture de marijuana récréative. C'est également l'un des producteurs de marijuana les mieux placés sur les marchés internationaux. En particulier, la société a une position forte sur le marché allemand de la marijuana médicale. Canopy possède actuellement des bureaux dans 15 pays, dont le Canada, sur les cinq continents.
Ce qui distingue vraiment Canopy Growth de ses pairs, c'est la relation de l'entreprise avec le principal producteur de boissons alcoolisées, Constellation Brands. Constellation a investi 4 milliards de dollars dans Canopy en 2018, désignant la société comme son partenaire mondial exclusif sur le cannabis.
Canopy Growth n'est pas encore rentable car il investit massivement dans les efforts d'expansion. L'important investissement de Constellation donne à Canopy une énorme quantité d'argent pour se développer encore plus sur de nouveaux marchés.

Biotech: GW Pharmaceuticals

GW Pharmaceuticals est la première biotechnologie à recevoir l'approbation de la FDA pour un médicament à base de marijuana – Epidiolex, qui a été lancé aux États-Unis fin 2018.
Aux États-Unis, les ventes d'Epidiolex ont augmenté encore plus que ne l'avaient prédit la plupart des analystes. GW a également reçu l'approbation réglementaire européenne pour le médicament destiné au traitement du syndrome de Dravet et du syndrome de Lennox-Gastaut. La biotechnologie mène des essais cliniques dans l'espoir d'obtenir des indications supplémentaires approuvées pour Epidiolex.
La plupart des dirigeants de l'entreprise ont au moins vingt ans d'expérience dans l'industrie pharmaceutique. Ils connaissent le lancement de nouveaux produits, notamment le médicament Sativex pour la sclérose en plaques de GW, qui a été approuvé dans plus de 25 pays en dehors des États-Unis.
GW Pharmaceuticals n'est pas rentable pour le moment. Cependant, la société devrait disposer de suffisamment de liquidités pour financer ses opérations à mesure que les ventes d'Epidiolex augmentent.

Fournisseur de soutien: Scotts Miracle-Gro

Mon préféré parmi les autres fournisseurs de l'industrie de la marijuana est Scott's Miracle-Gro. L'entreprise est le principal fournisseur de produits hydroponiques pour les cultivateurs de cannabis. Alors que le stock a connu des difficultés en 2018, Scotts a été un grand gagnant en 2019 lorsque la marijuana récréative a pris de l'ampleur en Californie et que les marchés se sont étendus dans d'autres États américains qui ont légalisé la marijuana médicale et / ou récréative.
Scotts est dirigée par une équipe expérimentée, dont Jim Hagedorn, qui est PDG depuis 2001. Non seulement l'entreprise est rentable, mais elle verse un dividende qui rapporte actuellement 2,3%. La dette de Scotts de près de 1,7 milliard de dollars est plus élevée que je ne le souhaiterais, mais la société a principalement emprunté pour financer ses efforts d'expansion – une bonne chose à mon avis – et vise à réduire sa dette.
Il est également important de savoir que Miracle-Gro de Scott ne cible pas seulement le marché de la marijuana. Près de 80% des ventes de l'entreprise proviennent de la vente de produits de pelouse et de jardin aux consommateurs. Je pense qu'il existe également un solide marché à long terme pour les Scotts dans ce domaine.

ETF: Horizons Marijuana Life Sciences ETF

Entre les deux FNB sur la marijuana sur la table, je préfère le FNB Horizons Marijuana Life Sciences. Tous les trois de mes choix d'actions de marijuana sont dans le top 10 de ce FNB et représentent ensemble près de 30% de l'actif total du fonds.
Un coup contre le FNB Horizons Marijuana, cependant, est que le ratio de frais de 0,87% est très élevé par rapport à de nombreux autres FNB indiciels; il est même supérieur au ratio de frais de 0,75% du FNB ETFMG Alternative Harvest. En raison des risques évoqués précédemment, je pense également que la plupart des investisseurs préfèrent choisir les stocks de marijuana individuels les plus solides, plutôt que d'acheter un ETF de marijuana qui contient également des stocks plus faibles.

6. Investissez soigneusement

Que signifie exactement «investir prudemment» dans les stocks de marijuana? Pour certains, c'est la meilleure approche pour les éviter complètement; ces actions ne conviennent tout simplement pas aux investisseurs conservateurs. Seuls les investisseurs les plus agressifs qui peuvent tolérer un niveau de risque élevé sont autorisés à embarquer.
Même les investisseurs agressifs ne sont autorisés à racheter qu'après avoir terminé les cinq étapes précédentes. Les stocks de marijuana sont à la fois risqués et très volatils; Mettre trop de votre portefeuille d'investissement dans un stock de marijuana ou un ETF n'est pas une bonne idée.
Vous pourriez envisager de commencer avec seulement une petite position dans un dossier de marijuana. À mesure que le marché du cannabis se développe et que les bénéfices et les bénéfices croissants d'une entreprise confirment votre décision d'acheter le stock, vous pouvez ensuite renforcer votre position. Si la croissance sur laquelle vous comptez ne se réalise pas, vous devez réévaluer vos hypothèses.
En outre, certains stocks de marijuana sont sans doute plus sûrs que d'autres. Par exemple, Scott's Miracle-Gro tire la majeure partie de ses revenus de l'extérieur de l'industrie du cannabis. L'entreprise vend depuis longtemps des produits pour la pelouse et le jardin et, sur ce marché, elle n'est pas exposée à de nombreux risques associés aux produits du cannabis. Les investisseurs moins agressifs peuvent préférer une action comme Scotts à une action plus pure de marijuana comme Canopy Growth.

7. Suivez de près l'évolution de la dynamique de l'industrie

En général, les investisseurs ont intérêt à adopter une vision à long terme de l'achat d'actions. Cela dit, la dynamique de l'industrie de la marijuana évolue rapidement. Les critères désormais utilisés pour prendre une décision d'achat peuvent être radicalement différents en quelques mois.
C'est pourquoi je recommande de suivre de près et régulièrement les stocks de marijuana ou les ETF que vous achetez, ainsi que l'ensemble de l'industrie elle-même. Certains changements peuvent être utiles, par exemple, un possible assouplissement des lois fédérales américaines sur la marijuana. Cependant, d'autres changements peuvent être de mauvaises nouvelles, comme la possibilité que les marchés européens du cannabis médicinal ne se développent pas aussi rapidement que prévu.
L'industrie mondiale de la marijuana devrait s'attendre à une croissance énorme. Cette croissance peut ne pas venir aussi uniformément que vous le souhaiteriez. En suivant ces sept étapes, vous pouvez naviguer à travers cette opportunité passionnante et stimulante.

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